Рост расходов на кредиты снизил рентабельность крупных девелоперов

По данным исследования, у большинства компаний себестоимость росла быстрее выручки. Наиболее заметным этот разрыв оказался у GloraX, «Эталона» и ЛСР, где динамика затрат опережала рост доходов на 8–9 процентных пунктов. Исключением стал «Самолет», у которого выручка выросла быстрее себестоимости.

На фоне увеличения расходов ухудшились показатели валовой рентабельности и рентабельности по EBITDA. Наиболее сильное снижение зафиксировано у «Эталона», ЛСР и ПИК — на 3–6 процентных пунктов. В то же время «Самолет» оказался единственной компанией, сумевшей улучшить эти показатели.

Аналитики также отметили рост долговой нагрузки у большинства застройщиков. Отношение чистого долга к EBITDA увеличилось практически у всех участников исследования. Снизить показатель удалось только группе «Самолет», которая сохранила его на уровне ниже 1,5, что считается комфортным значением для отрасли.

Дополнительное давление на финансовые результаты оказал рост расходов на обслуживание кредитов. В среднем по пяти компаниям такие затраты увеличились на 35%. Самый заметный рост показали «Эталон» (+54%) и ЛСР (+49%), тогда как у GloraX расходы выросли на 8%.

Отдельно в исследовании выделена группа ЛСР. По данным MACON, это единственный из рассмотренных девелоперов, у которого проектное финансирование полностью обеспечено средствами на эскроу-счетах.